Haber Özeti: Erdemir (EREGL) hisseleri için 2026 yılına dair yeni hedef fiyat 33,00 TL olarak güncellenirken, yatırım tavsiyesi "sat"tan "tut"a yükseltildi. 2025 yılını 511 milyon TL net kâr ile kapatan dev şirkette, operasyonel toparlanma emareleri dikkat çekiyor.
EREGL Hisse Hedef Fiyatı Neden Güncellendi?
Ereğli Demir ve Çelik Fabrikaları (EREGL) için açıklanan 2025 yılı finansal sonuçları, piyasa beklentilerinin ötesinde bir operasyonel direnç gösterdi. Şirketin son çeyrekte açıkladığı 1,9 milyar TL net zarar, analistlerin öngördüğü 2,8 milyar TL'lik negatif beklentiden daha sınırlı kaldı. Bu durum, aracı kurumların modele dayalı tahminlerini revize etmesine yol açtı. Özellikle Ata Yatırım, daha önce 31,30 TL olarak belirlediği hedef fiyatı 33,00 TL seviyesine çekerken, yatırımcıya verdiği mesajı "sat" kategorisinden "tut" pozisyonuna çevirdi.
Hisse başı değerlemedeki bu artış, şirketin satış gelirlerindeki %10,7'lik yıllık büyüme ve FAVÖK marjındaki toparlanma ile destekleniyor. 2025'in son çeyreğinde 61 milyar TL hasılat elde eden Erdemir, küresel çelik fiyatlarındaki baskıya rağmen kapasite kullanım oranını %85 seviyesinde tutmayı başardı. Aracı kurumlar, hissenin mevcut 29,64 TL'lik fiyatına oranla yaklaşık %11,33 oranında bir prim potansiyeli taşıdığını öngörüyor.
Erdemir Bilançosu Geçmiş Yıllara Göre Ne Durumda?
Şirketin tarihsel verileri incelendiğinde, 2025 yılının kârlılık açısından oldukça zorlu geçtiği net bir şekilde görülüyor. 2024 yılında 13,4 milyar TL net dönem kârı elde eden Erdemir, 2025 yılını %96'lık sert bir düşüşle 511,8 milyon TL kâr ile tamamladı. Bu keskin gerilemenin arkasında, yüksek finansman giderleri ve ertelenmiş vergi yükümlülükleri gibi kalemler bulunuyor. Ancak operasyonel tarafta, ton başına FAVÖK rakamının bir önceki çeyreğe göre 3 dolar artarak 71 dolar seviyesine yükselmesi, en kötünün geride kalmış olabileceğine dair sinyaller veriyor.
Geçmiş dönemlerde 95-100 dolar bandında seyreden ton başına operasyonel kâr rakamlarının, 2026 yılında küresel ekonomideki normalleşme beklentisiyle yeniden yükselmesi bekleniyor. Özellikle net borç pozisyonunda sağlanan %13'lük iyileşme, şirketin finansal yapısını 43 milyar TL seviyesine çekerek borçluluk riskini bir miktar hafifletmiş durumda. Bu finansal disiplin, yatırımcıların hisseye olan bakış açısını orta vadede pozitif etkileme kapasitesine sahip.
Demir Çelik Sektörü Yatırımcıyı Nasıl Etkileyecek?
Küresel piyasalarda Çin kaynaklı arz fazlası ve düşük fiyat politikası, Erdemir gibi entegre tesisler üzerinde baskı kurmaya devam ediyor. Ancak Avrupa pazarında Rusya ve Belarus menşeli ürünlere yönelik artan kısıtlamalar, Türk çelik üreticileri için stratejik bir fırsat penceresi aralıyor. Vatandaşların ve borsa yatırımcılarının bilmesi gereken temel nokta; Ereğli hissesinin sadece bir emtia kağıdı değil, aynı zamanda Türkiye'nin sanayi üretim kapasitesinin bir aynası olduğudur. 2026 yılı, sektörde "verimlilik ve yeşil dönüşüm" yılı olarak kodlanırken, şirketin bu alanlardaki yatırımları uzun vadeli hisse değerini belirleyecek.
Analistlerin ortak görüşü, 2026 yılının ilk yarısında hisse performansının yatay veya hafif pozitif seyredebileceği yönünde. Yatırımcılar için 33,00 TL seviyesi bir direnç noktası olarak görülse de, 14 farklı aracı kurumun ortalama fiyat beklentisi 35 TL sınırına dayanmış durumda. Bu durum, piyasanın Erdemir'den 2024 ve 2025'in yaralarını sarmasını beklediğini kanıtlıyor.
Erdemir'in Sektörel Tarihçesi ve Uzman Görüşleri
Türkiye'nin en büyük yassı çelik üreticisi olan Erdemir, 1965 yılından bu yana sanayinin bel kemiği görevini üstleniyor. Sektör temsilcileri ve uzmanlar, demir-çelik sektörünün döngüsel yapısına dikkat çekerek, bu tarz devlerin düşük kârlılık dönemlerinden sonra genellikle güçlü bir toparlanma evresine girdiğini hatırlatıyor. Geçmişte Ekonomi Yetkilileri tarafından yapılan açıklamalarda da belirtildiği üzere, yerli üretimin korunmasına yönelik ek vergiler ve kotalar, Erdemir'in iç piyasadaki pazar payını korumasında en büyük kalkan olmaya devam ediyor.
