Haber Özeti: Tüpraş, 2025 yılının son çeyreğinde 6,8 milyar TL net kar açıklayarak piyasa beklentilerini geride bıraktı. Şirket 2026 yılı için 700 milyon dolarlık dev bir yatırım bütçesi ve hisse başına toplam 14,6 TL temettü dağıtımı planladığını duyurdu.
Tüpraş 4. Çeyrek Net Karı Beklentilerin Üzerinde mi Geldi?
Türkiye'nin enerji lokomotifi Tüpraş (TUPRS), 2025 yılı dördüncü çeyreğinde 6,8 milyar TL net kar elde ederek finansal gücünü tescilledi. İş Yatırım ve piyasa genelinin 5 milyar TL seviyesindeki beklentilerini aşan bu rakam, operasyonel verimliliğin bir sonucu olarak kayıtlara geçti. Şirketin cirosu petrol fiyatlarındaki geri çekilmeye bağlı olarak yıllık %9 düşüşle 206 milyar TL seviyesinde kalsa da, maliyet yönetimi ve vergi kalemlerindeki düzenlemeler net kar marjını yukarı taşımayı başardı.
Geçtiğimiz yılın aynı döneminde karlılık üzerindeki baskılar daha hissedilirken, bu yılın son çeyreğinde FAVÖK tarafında 14,2 milyar TL'lik bir performans sergilenmesi dikkat çekiyor. Ürün marjlarındaki artış ve özellikle ağır-hafif ham petrol fiyat makasının daralması, enerji maliyetlerinden kaynaklanan yükü dengeleyen ana unsurlar oldu. Ancak nakit akışındaki dönemsel zayıflama ve işletme sermayesi ihtiyacı, net nakit pozisyonunun 77,7 milyar TL'den 57 milyar TL seviyesine gerilemesine neden oldu.
TUPRS Temettü Ödemesi Ne Zaman ve Ne Kadar Olacak?
Yatırımcıların en çok merak ettiği konu olan kar payı dağıtımında Tüpraş yine cömert bir tablo çizdi. Şirket yönetimi, 2026 yılında hisse başına net 14,6 TL kar payı dağıtılmasına karar verdi. Bu ödemenin 8,8 TL'lik ilk taksiti ve 5,7 TL'lik ikinci taksiti ile toplamda %6,5'lik bir temettü verimine ulaşılması hedefleniyor. 2024 yılında 376 milyon dolar olan yatırım harcamalarının 2025'te 476 milyon dolara çıkması, şirketin büyüme iştahının sürdüğünü kanıtlıyor.
Gelecek projeksiyonlarında ise çıta daha da yukarı taşındı. 2026 yılı için öngörülen 700 milyon dolarlık yatırım bütçesi, Tüpraş'ın modernizasyon ve kapasite artışına verdiği önemi gösteriyor. Şirketin net rafineri marjı beklentisini 6-7 dolar/varil aralığında tutması, küresel enerji piyasalarındaki sıkı görünümün karlılığı desteklemeye devam edeceğine dair bir öngörü olarak değerlendiriliyor.
Tüpraş Kapasite Kullanım Oranı 2026 Yılında Nasıl Değişecek?
Stratejik hedefler doğrultusunda 2026 yılında üretimin 29 milyon tona, satışların ise 30 milyon tona ulaşması planlanıyor. 2025 yılındaki %93,6'lık kapasite kullanım oranının (KKO), yeni dönemde %95-100 bandına çekilmesi hedefleniyor. Bu artış, Türkiye'deki dirençli tüketim verileriyle de destekleniyor; zira ülkemizde benzin talebi geçtiğimiz yıl %15,8, jet yakıtı talebi ise %14,7 gibi çift haneli büyüme rakamlarına imza atmıştı.
Sektörel bağlamda bakıldığında, Tüpraş'ın bu performansı sadece yerel değil, küresel jeopolitik gerilimlerin arz üzerindeki etkilerini de yönetebildiğini gösteriyor. Rusya'ya yönelik yaptırımlar ve rafineri bakımları nedeniyle daralan küresel arz, Tüpraş gibi esnek üretim kabiliyetine sahip tesisler için fırsat yaratmaya devam ediyor. Uzmanlar, şirketin yüksek yatırım harcaması beklentisinin kısa vadede piyasa tepkisini nötr tutabileceğini ancak uzun vadeli büyüme hikayesini güçlendirdiğini vurguluyor.
Tüpraş'ın Tarihsel Süreci ve Sektörel Gücü
1983 yılında temelleri atılan ve 2006 yılında Koç Holding bünyesine katılan Tüpraş, Türkiye'nin en büyük sanayi kuruluşu olma unvanını on yıllardır koruyor. İzmit, İzmir, Kırıkkale ve Batman'daki dört rafinerisiyle toplam 30 milyon tonluk yıllık ham petrol işleme kapasitesine sahip olan dev tesis, Avrupa'nın da en önemli oyuncuları arasında yer alıyor. Şirket, stratejik geçiş planları kapsamında karbon dönüşümü ve sürdürülebilir enerji projelerine odaklanarak geleneksel rafinericiliği geleceğin enerji dünyasına entegre etmeyi amaçlıyor.
