TL;DR: 27 Ocak 2026 tarihinde spot altın fiyatları yükselmesine rağmen ALTIN.S1 sertifikası %2,55 değer kaybederek 89,00 TL'ye geriledi. Bu düşüş, sertifika ile fiziki altın arasındaki aşırı açılan makasın normalleşme süreci olarak değerlendiriliyor.
ALTIN.S1 Neden Düştü, Makas Aralığı Kapanıyor mu?
Borsa İstanbul'da işlem gören Darphane Altın Sertifikası (ALTIN.S1), haftanın ikinci işlem gününde yatırımcılarını ters köşe yaptı. Spot piyasada gram altın fiyatı %0,76 artışla 7.099 TL seviyesine, ons altın ise 5.087 dolara yükselirken; sertifika fiyatı 89,00 TL'ye kadar çekildi. Günlük 4,8 milyar TL'lik devasa bir işlem hacmine ulaşan enstrümanda, Midas Menkul üzerinden yapılan 9,2 milyon adetlik yoğun alım-satım trafiği dikkat çekti.
Piyasadaki bu ayrışma, sertifikanın uzun süredir fiziki altına göre taşıdığı yüksek primden kaynaklanıyor. Ocak ayının başında 116,65 TL ile tarihi zirvesini gören sertifika, fiziki altının ons fiyatındaki yükselişe rağmen nominal değerinde gerileme yaşıyor. Uzmanlar, SPK ve Borsa İstanbul gözetimindeki bu farkın, yatırımcıların 'kıtlık primi' ödemekten vazgeçmesiyle dengelendiğini vurguluyor. QNB Yatırım üzerinden yapılan 174 milyon TL'lik net alım, kurumsal ilginin sürdüğünü gösterse de Deniz Yatırım'dan gelen 135 milyon TL'lik satış baskısı fiyatı aşağı çekti.
Geçmiş Verilere Göre Altın Sertifikası Pahalı mı?
2025 yılının aynı döneminde ALTIN.S1 ile fiziki altın arasındaki korelasyon farkı %5 ile %20 bandında seyrederken, 2026 yılı başında bu farkın %84 seviyelerine kadar çıkması bir balon endişesi yaratmıştı. 2025 yılı boyunca yatırımcısına %227 gibi astronomik bir getiri sağlayan sertifika, bugün itibarıyla bu aşırılığı törpülüyor. Geçen yılın ortalamasında 1 gram altına tekabül eden 100 adet sertifika, spot fiyata çok daha yakınken; bugün yaşanan düşüşlerle makasın %26 seviyelerine kadar daraldığı görülüyor.
Haftalık verilere bakıldığında, 26 Ocak'ta 91,33 TL olan kapanışın 89,00 TL'ye inmesi, teknik olarak 85 TL'deki ana destek seviyesine doğru bir yönelimi işaret ediyor. Yatırımcılar için Borsa İstanbul koridorlarında konuşulan en büyük risk, spot fiyat artarken sertifikanın yerinde sayması veya düşmesiydi; bugün yaşanan tablo tam olarak bu normalleşmeyi temsil ediyor.
Altın Sertifikasındaki Düşüş Vatandaşı Nasıl Etkileyecek?
Elinizde fiziki altın yerine ALTIN.S1 tutuyorsanız, ekranlardaki gram altın yükselişinin cüzdanınıza yansımadığını fark etmiş olabilirsiniz. Bu durum, özellikle yüksek fiyattan sertifikaya giriş yapan küçük yatırımcı için geçici bir değer kaybı anlamına geliyor. Ancak orta vadede makasın daralması, sertifikanın daha sağlıklı bir yatırım aracına dönüşmesini sağlayacaktır. Darphane'nin olası yeni ihraçları veya arz artırımı, bu prim farkını tamamen ortadan kaldırabilir.
Vatandaşın dikkat etmesi gereken en kritik nokta, 100 adet sertifikanın 1 gram altına eşdeğer olduğu gerçeğidir. Eğer 100 adet sertifikanın fiyatı, kuyumcudaki 1 gram altın fiyatından çok daha yukarıdaysa, 'hava parası' ödenmiş oluyor. Bugün itibarıyla gerçekleşen 89,00 TL'lik fiyat, 1 gram altının borsa karşılığını 8.900 TL yapıyor ki bu halen spot fiyatın üzerinde seyretmeye devam ediyor.
Darphane Altın Sertifikası Hakkında Bilinmesi Gerekenler
Darphane Altın Sertifikası, 2022 yılının sonlarında yatırımcıların fiziki altına daha kolay erişebilmesi ve banka makaslarından kaçınabilmesi için ihraç edilmişti. Altın ve para piyasaları uzmanı İslam Memiş, geçmiş açıklamalarında bu sertifikaların 2025 yılındaki yüksek performansına dikkat çekmiş ancak makasın %70'lerin üzerine çıkmasının riskli olduğunu belirtmişti.
Tarihsel süreçte 10,41 TL taban seviyesinden başlayan bu serüven, Türkiye'deki altın talebinin dijitalleşmesinin en somut örneği oldu. Ancak her finansal enstrümanda olduğu gibi, arzın talebi karşılayamadığı durumlarda oluşan fiyat köpüğü, 2026'nın ilk ayında olduğu gibi sert düzeltmelerle karşılaşıyor. Yatırımcıların işlem yaparken sadece altın fiyatını değil, sertifikanın BIST üzerindeki prim oranını da kontrol etmesi hayati önem taşıyor.
