Haber Özeti: BİST 100 endeksi 2026 yılına %25’i aşan bir getiriyle damga vururken, ERCB, KONYA ve EGEEN gibi hisseler son bir yılın dip fiyatlarına %10’dan daha yakın bir mesafede seyrediyor. Bu durum, piyasa genelindeki yükselişe rağmen bazı sektörlerdeki satış baskısının veya durgunluğun devam ettiğini gösteriyor.
Borsada Dip Seviyesine Yakın Olmak Ne Anlama Geliyor?
Piyasada bir hisse senedinin son bir yıllık en düşük seviyesine yakın olması, o kağıdın genel endeks rallisine eşlik edemediğini kanıtlıyor. Borsa İstanbul, Şubat 2026 itibarıyla 14.000 puan barajını aşarak yıllık bazda %45 oranında bir değer kazancı yaşadı. Ancak bu yükseliş dalgası her şirkete aynı oranda yansımadı. Özellikle Erciyas Çelik Boru (ERCB) dip fiyatına sadece %2,67 uzaklıkta bulunurken, İhlas Yayın Holding (IHYAY) %3,74'lük marjla listenin başında yer alıyor.
Analistlerin genel görüşü, bu seviyelerin mutlaka bir 'alım fırsatı' olmadığı yönünde birleşiyor. Bir hissenin dibe yakın seyretmesi, şirkete özel finansal riskler, sektördeki daralma veya yatırımcı ilgisinin başka alanlara kaymasından kaynaklanabiliyor. Ancak teknik analizde 'pozitif uyumsuzluk' olarak adlandırılan durumlar, bu seviyelerin biriktirme bölgesi olabileceğine dair ipuçları barındırıyor. Piyasa uzmanı Zeynel Balcı, geçmişteki benzer dönemlerde endeks doyuma ulaştığında yatırımcıların bu tür geride kalmış hisselere yöneldiğini sıklıkla hatırlatıyor.
Hangi Şirketler Endeksten Negatif Ayrışarak Dibe Yaklaştı?
Son bir yılın verileri incelendiğinde, spor kulüplerinden sanayi devlerine kadar geniş bir yelpazede iskontolu fiyatlar göze çarpıyor. Beşiktaş (BJKAS) ve Fenerbahçe (FENER) hisseleri, dip seviyelerine sırasıyla %5,16 ve %5,24 uzaklıkta işlem görerek yatırımcısını beklentiye sokuyor. Sanayi tarafında ise yüksek bedelsiz potansiyeliyle bilinen Ege Endüstri (EGEEN) ve Konya Çimento (KONYA), zirve fiyatlarından uzak kalarak dip seviyelerine %7,35 ve %4,49 gibi dar marjlarla yakın duruyor.
| Şirket Kodu | Dip Fiyat (TL) | Kapanış (TL) | Dipten Uzaklık (%) |
|---|---|---|---|
| ERCB | 61,70 | 63,35 | 2,67 |
| IHYAY | 1,87 | 1,94 | 3,74 |
| KONYA | 4.400,00 | 4.597,50 | 4,49 |
| EMNIS | 158,00 | 165,50 | 4,74 |
| BJKAS | 1,55 | 1,63 | 5,16 |
Geçtiğimiz yılın aynı döneminde BİST 100 endeksi 9.000 puan sınırındayken, piyasada 'pahalı' hisse bulmak zordu. Bugün ise endeksin 14.000 puanı aşmasıyla birlikte çarpanlar yükseldi. Bu tablo, yukarıdaki tabloda yer alan şirketlerin piyasa değerinin endekse oranla oldukça geride kaldığını net bir şekilde ortaya koyuyor. Örneğin Gen İlaç (GENIL) dip fiyatı olan 7,64 TL'ye sadece %5,52 uzaklıkta bulunarak sağlık sektöründeki durgunluğun sembolü haline geldi.
Yatırımcı Bu Verileri Nasıl Okumalı?
Vatandaşlar ve küçük yatırımcılar için bu rakamlar, portföy çeşitlendirmesi açısından bir gösterge niteliği taşıyor. Endeks rekor kırarken ucuz kalan hisselere yönelmek, risk iştahı yüksek yatırımcılar için 'tepkiden kazanma' stratejisi olarak görülüyor. Ancak unutulmamalıdır ki, bir hissenin dibe yakın olması düşüşün bittiği anlamına gelmiyor. Uzmanlar, özellikle TCMB enflasyon raporları ve faiz kararlarının bu tarz hisseler üzerindeki likidite etkisinin kritik olduğunu vurguluyor.
Geçmiş verilerle bir kıyaslama yapıldığında, 2024 ve 2025 yıllarının başında benzer şekilde geride kalan 'ucuz' kağıtların, endeksin yatay seyrettiği dönemlerde %20 ile %30 arasında tepki yükselişleri yaptığı gözlemlenmişti. Bugün Borlease Otomotiv (BORLS) ve Batı Ege GYO (BEGYO) gibi isimlerin %6 bandında dipten uzak olması, piyasanın yeni bir hikaye arayışında bu tahtalara yönelip yönelmeyeceği sorusunu akıllara getiriyor.
Borsa İstanbul'un Tarihsel Süreci ve Dip Analizinin Önemi
Borsa İstanbul, 1990'lı yıllardan bu yana periyodik olarak büyük ralli ve düzeltme döngüleri içerisinden geçiyor. 2026 yılı, Ocak ayındaki %14'lük yükselişle son 30 yılın en iyi başlangıçlarından biri olarak kayıtlara geçti. Tarihsel olarak endeks ne zaman hızlı bir çıkış yapsa, ana lokomotif hisselerin yorulmasıyla beraber yatırımcılar 'dipte unutulmuş' şirketlere yönelerek piyasa dengesini sağlıyor.
Stratejist Çağlar Toros'un geçmişteki değerlendirmelerinde de belirttiği üzere, gelişmekte olan piyasalar arasında Türkiye iskontolu kalmaya devam etse de, hisse bazlı ayrışmalar risk yönetiminin en önemli parçasıdır. Dip seviyesine yakınlık analizi, yatırımcıya 'en kötü senaryonun' nerede olduğunu gösteren bir emniyet kemeri görevi görüyor. Ancak her dip çalışması, beraberinde bir yükseliş trendi getirmeyebilir; bu nedenle temel analizle desteklenmeyen veriler sadece matematiksel birer istatistik olarak kalmaktadır.
