Haber Özeti: Borsa İstanbul'da işlem gören DMR Unlu Mamuller (DMRGD) ve Pasifik GYO (PSGYO), sermaye yapılarını güçlendirmek amacıyla Sermaye Piyasası Kurulu'na (SPK) yeni başvurularda bulundu. DMRGD 5 milyar TL'lik yeni bir sermaye tavanı hedefleyerek 2030 yılına kadar geçerli olacak bir vizyon çizerken, PSGYO tahsisli sermaye artırımı süreci için nihai fiyatlandırma ve ihraç belgesi onayı için harekete geçti.
Borsada Şirketlerin Sermaye Hamleleri Ne Anlama Geliyor?
Borsa İstanbul'un 27 Ocak Salı gününü %0,53 düşüşle 13.106,99 puandan tamamladığı bir konjonktürde gelen bu başvurular, piyasadaki likidite beklentisini ve şirketlerin uzun vadeli büyüme iştahını yansıtıyor. DMR Unlu Mamuller, mevcut 450 milyon TL olan kayıtlı sermaye tavanını tam 11 kat artırarak 5 milyar TL'ye çıkarma kararı aldı. Bu hamle, şirketin önümüzdeki 5 yıl boyunca genel kurul onayı beklemeksizin yapabileceği sermaye artırımları için yasal bir otoban inşa etmesi olarak yorumlanıyor.
Sermaye tavanı artırımları, şirketlerin özkaynaklarını güçlendirme yolunda attığı proaktif bir adımdır. Yatırımcılar genellikle bu tür büyük oranlı tavan artışlarını, gelecekte yapılabilecek bedelli veya bedelsiz sermaye artırımlarının bir öncü sinyali olarak takip ederler. DMRGD özelinde bu geçerlilik süresinin 2026-2030 yıllarını kapsaması, şirketin orta vadeli finansal planlamasını şimdiden garanti altına almak istediğini gösteriyor.
DMRGD ve PSGYO İçin Geçmiş Veriler Ne Söylüyor?
Şirketlerin geçmiş performanslarına bakıldığında, sermaye hareketlerinin yatırımcı ilgisini diri tuttuğu görülüyor. Örneğin DMR Unlu Mamuller, 2025 yılının Aralık ayında %700 oranında dev bir bedelsiz sermaye artırımı gerçekleştirerek sermayesini 1,4 milyar TL seviyelerine taşımıştı. Bugün talep edilen 5 milyar TL'lik tavan, geçen yılki büyük bölünmenin ardından şirketin büyüme ivmesini sürdürme kararlılığında olduğunu kanıtlıyor.
Diğer yandan Pasifik GYO (PSGYO) tarafında ise daha spesifik bir süreç işliyor. Şirket, Ağustos 2025'te başlattığı tahsisli sermaye artırımı süreci için bugün SPK'ya ihraç belgesi onay başvurusunda bulundu. Pay başına 3,17 TL olarak belirlenen fiyat, şirketin çıkarılmış sermayesini 6,9 milyar TL seviyesine ulaştırmayı hedefliyor. Geçtiğimiz yıl Temmuz ayında 1,91 TL fiyatla benzer bir süreç yöneten PSGYO, hisse değerlemesinde yaklaşık bir yıllık süreçte nominal bazda ciddi bir yükseliş trendi sergilemiş durumda.
Vatandaşın Cebine ve Portföyüne Etkisi Nasıl Olacak?
Sermaye artırımları, özellikle tahsisli yöntemle yapıldığında küçük yatırımcının rüçhan (yeni pay alma) hakkı kısıtlanabiliyor. PSGYO örneğinde olduğu gibi, payların doğrudan belirli ortaklara satılması şirkete taze nakit girişi sağlarken, piyasadaki toplam lot sayısının artması hisse başına düşen kar miktarında seyreltme etkisi yaratabilir. Ancak bu durum, gelen kaynağın borç ödeme veya yeni yatırımlarda kullanılması halinde uzun vadede hisse performansını pozitif destekleyebilir.
Yatırımcılar için kayıtlı sermaye tavanı artışları ise doğrudan bir maliyet yaratmamakla birlikte, şirketin finansal esnekliğini artırıyor. Borsada işlem gören vatandaşlar için bu başvurular, "şirketim büyüyecek mi?" sorusuna verilen resmi bir yanıttır. Özellikle gıda ve gayrimenkul gibi lokomotif sektörlerdeki bu dev rakamlar, borsa endeksinin 13 bin puan üzerindeki kalıcılığı için kritik önem taşıyor.
Borsa Düzenlemeleri ve Uzman Görüşleri
Sermaye Piyasası Kurulu'nun (SPK) yayınladığı tebliğler uyarınca, şirketlerin 5 yılda bir sermaye tavanlarını yenilemeleri gerekiyor. Uzmanlar, enflasyonist ortamda düşük kalan sermaye tavanlarının şirketlerin operasyonel kabiliyetini kısıtladığına sık sık dikkat çekiyor. Finans çevrelerinde, özellikle özsermayesi güçlü şirketlerin tavan artırımına gitmesi, kurumsal yönetim ilkeleri açısından "şeffaf büyüme" adımı olarak nitelendiriliyor.
Geçmişte SPK yetkilileri tarafından yapılan açıklamalarda, sermaye piyasalarının derinleşmesi için şirketlerin özkaynak finansmanına yönelmesinin teşvik edildiği belirtilmişti. DMRGD ve PSGYO tarafından yapılan bu son hamleler, hem mevzuat uyumu hem de piyasa beklentileriyle örtüşen bir tablo çiziyor. Önümüzdeki günlerde SPK'nın bu başvurulara vereceği nihai onay, piyasadaki işlem hacmini doğrudan etkileyecek ana gündem maddelerinden biri olmaya aday görünüyor.
